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Archive for 21 julio 2012

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Voces en el Fénix Nº 16: “Tiempos

Modernos”‏

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http://www.vocesenelfenix.com/sites/default/files/numero_pdf/Voces.N.16%20baja.pdf

 

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COMENTARIO SEMANAL GENERAL

GABRIEL RUBINSTEIN Y ASOCIADOS

Comentario Ecónomico General de la semana.

 

Global. Mal España, con tasas que vuelven a subir. Crecen chances de un nuevo round financiero tenso en Europa. Se reabre el tema fiscal en USA. Brasil mejorando.

 

Argentina. PIB crecería sólo 0,8% en 2012. Buenos Aires, con un cierre muy dificultoso, y donde se juega buena parte de la lucha política hacia 2015. El gobierno se desentiende (tontamente) de las brechas cambiarias. Represión crediticia podría incentivar mercados paralelos de crédito.

 

Mercados Financieros. Demasiado bien para lo que muestran las tasas de España. En Argentina, precios y cosechas esperadas muy buenas, unidas a la posibilidad que brindan para dolarizar carteras, estarían ayudando a la suba de bonos.

 

 

                                        Economía Mundial

                                                                (Ampliación en Informe de Economía Internacional días lunes)

 

 

España: tasas que no bajan… Probablemente, el indicador “más importante” del momento sean las tasas de interés en España. Las tasas cortas, a 1 año,  tuvieron su pico el 28/11/2011 cuando alcanzaron el valor de 6,09% (antes de que el BCE lanzara el LTRO, redescuentos a 1% a 3 años de plazo). Llegó a un mínimo de 2,19% el 1/3/2012 y ahora cotiza al 5,25%.  Las tasas largas, a 10 años, tuvieron su máximo el 18/06/2012, de 7,16% y hoy rondan el 7,00%. Tras la cumbre de fin de junio, la mejoría fue volátil y no muy significativa. Estimamos que las tasas largas deberían cotizar entre 5,00 y 5,50% como para que realmente pueda hablarse de un “alivio”, y de que se esté “comprando tiempo” en forma probablemente eficiente. Mientras ello no ocurra, el veredicto es: “así no va, no alcanza”.

Vía EFS, ESM, o directamente el BCE, Europa debería mostrar su “solidaridad” con el ajuste español, comprando “patrióticamente” bonos a tasas bastante más bajas que la del mercado. Y como decíamos, si esto no se hace….la fragilidad europea vuelve a ganar, y en cualquier momento se desata otro round de mini-crisis y fuerte nerviosismo.

Recordemos que en la cumbre de junio se acordó que habría compras en mercados secundarios de bonos bajo “stress”. Y entonces? Esperar a más ruido, más tensión, más angustias?

Una vez más, la falta de “acción” en “tiempo y forma” se hace presente.

 

USA: esperamos poca acción de la FED. Con crecimiento moderado (pero crecimiento al fin, en torno al 2% anual), y elecciones presidenciales en noviembre, la posibilidad de acción de la FED es reducida. No obstante en la próxima reunión de dos días del 31 de julio y 1º de agosto le quedaría margen para anunciar alguna acción adicional. Luego, la atención empezará a estar focalizada en si llegan a acuerdos o no, en cuanto a la acción fiscal para 2013 y después. La “misión” sería: a) no volver al escenario de parálisis que hubo en agosto de 2011 cuando la falta de acuerdo bipartidista llevó a casi un default “técnico” a la deuda norteamericana, y b), evitar caigan en cascada exenciones impositivas en 2103. Si esto no se logra, sería como si se decidiera un “ajuste fiscal duro”, en un momento muy inadecuado para ello.

Para más adelante quedaría un verdadero “plan de consolidación fiscal”, digamos a 10 años, que es lo que el mundo quiere para quedarse más tranquilo respecto al tema deuda USA, etc. Aunque con BT10 a 1,50%, es como si el mercado descontara que finalmente eso va a ir llegando en algún tiempo más (tal vez un par de años).

 

Brasil: perspectivas de recuperación. Tras un mal momento (se estima II trimestre de 2012 el PIB +0,1% respecto al I trimestre de 2011), ya se notan signos de recuperación en Brasil (ventas de autos creciendo 22,9% respecto a mayo). Los pronósticos del “consensos” de researchers, es que en 2012 se crecería un 1,90% y para 2013 se espera el PIB crezca un 4,20%. Muy positivo para Argentina.

 

 

                                        Economía Argentina

(Ampliación en Informes Monetarios, Fiscales y Económico de días miércoles, jueves y viernes)

 

PIB 2012: crecería apenas un 0,8%.  Decíamos en Informe de la semana pasada que estábamos revisando (hacia abajo) la estimación del PIB 2012.

 

Las nuevas estimaciones arrojan:

1)    enero-mayo 2012 contra mismo período 2011: a) aumento del EMAE (verdadero), de 0,9%, b) Industria creciendo 0,8%, c) Construcción cayendo 0,7%.

2)    Junio-diciembre 2012 contra mismo período 2011: a) proyección EMAE +0,7%, b) Industria +0,5%, c) Construcción cayendo 3% (incluyendo efectos inicio Plan de Viviendas PROCREAR).

3)    2012 vs 2011: a) PIB creciendo 0,8%, b) Consumo Privado creciendo 1,5%, c) Inversión cayendo 5,5%.

 

Como se ve, cifras muy pobres, bastante peores a las de Brasil y países vecinos.

 

Como también lo comentábamos en Informe anterior, esperamos mejora de actividad neta en III trimestre, y más aún en IV trimestre de 2012, cuando algunos factores externos e internos comiencen a operar favorablemente (comienzo de la siembra de soja y maíz, siembra y cosecha de trigo, mejora en Brasil, y otros). Ello llevaría a un arrastre positivo para 2013.

 

Empleo: empezó a declinar. En la crisis de 2008/2009, el empleo total en Argentina (con caída del PIB Verdadero pico-valle del 6,4% entre III trimestre 2008 y II trimestre 2009), según el INDEC había sufrido una caída del 1,4% (142 mil puestos de  trabajo).  Ahora, entre III trimestre de 2011 y el I trimestre de 2012, el INDEC publicó caída del 2% (218 mil puestos, estimaciones del Instituto de Pensamiento y Políticas Públicas ubican la pérdida de puestos de trabajo en 328 mil). Probablemente hacia el III trimestre de este año se alcanzaría el nivel máximo de destrucción de empleo. Luego, esperamos leve mejoría.

 

 

Buenos Aires, la pelea fiscal y política del momento. Muy hablada está ya la pelea Cristina-Scioli, cuyo primer round ya ha pasado, y que terminaría recién cuando se definan candidaturas para 2015. Cristina apostaría a que Scioli pague más costos políticos que ella en esta disputa. Con la idea de que quede fuera de combate para 2015, o de mínima, debiendo negociar “de rodillas” armado de listas, vicepresidente, etc. Y Scioli apostando a “sobrevivir”, una vez más, y poder llegar al 2015 como candidato (del FPV o por fuera), y de manera “digna” (con margen de acción propia relevante).

En cuanto a las finanzas, la cosa viene brava.

Para cerrar 2012, Scioli contaba con una colocación de bonos en los mercados para todo 2012 de unos $10 mil millones, y fondos de la Nación, por unos $6.000 millones (en 2011 la Nación le había transferido unos $7.400 millones).

Pero el fuerte retaceo de fondeo por parte de la Nación, viene impactando doblemente: a) en forma directa (tal vez, sólo se terminen girando en el año unos $2.500 millones, es decir $5.000 millones menos), b) indirectamente, tornando casi imposible la colocación de deuda (por la suba muy fuerte de tasas, ante los riesgos de esa falta de ayuda). Estimamos una colocación de bonos (neta de renovación de letras de corto plazo), en todo 2012 de unos $5.000 millones, es decir, $ 5.000 millones menos de lo previsto (y casi $3.000 millones menos que el año pasado).

Es decir, de movida, Buenos Aires está forzada a un ajuste de unos $10.000 millones en todo 2012.

Un posible cierre (muy estimativo) para 2012, incluiría los siguientes ajustes:

 

a)    salarios: pago de aguinaldos de diciembre en enero de 2013 ($2.200 millones)

b)    recorte de gastos de bienes y servicios: $700 millones (crecerían en total, un 3% en 2012/2011)

c)     menos transferencias a Municipios: $2.000 millones (aumento anual de 12%)

d)    recorte en Obras Publicas; $3.000 millones (implica baja anual del 22%)

e)    Anticipo Licencias Juego: más ingresos por $1.500 millones.

f)      Aumento impuesto inmobiliario urbano (posible): $1.000 millones.

g)    Aumento deuda con proveedores y otros: $3.300 millones (implica que esta deuda pase de representar el 16% del gasto anual -en Bienes y Servicios y Obra Publica-  a representar el 25%).

 

Como se ve, un “gran ajuste”, que totaliza unos $10.400 millones (el 9,2% del gasto anual de la provincia).

 

Estimamos que Scioli luchara contra “viento y marea”, para encauzar las cuentas, evitando el default (en intereses de deuda vencen $3.900 millones en 2012, muy concentrados en el segundo semestre), que tendría consecuencias políticas seguramente muy negativas, y más en general, una sensación de “desgobierno”, que eclipsaría sus anhelos presidenciales.

 

 

Las brechas cambiarias. Vamos observando como crecen, y como el Gobierno ha decidido “no darle importancia” al tema. Consideramos esto un “grueso error no forzado”, ya que con pocos dólares podrían haberse manejado las cosas mucho mejor. Pero bueno, las cosas son como son. Las brechas muy altas seguirán haciendo lo suyo para deteriorar la actividad económica (inmobiliaria, construcción, inversión en general, caída de confianza de consumidores, etc), y mantener alta la inflación (expectativas de devaluación que se trasladan por varios canales a los precios).

 

Represión financiera y mercados paralelos. La represión financiera crediticia que se quiere imponer (crédito al 15%, badlar al 13%), irá brindando los incentivos adecuados para que empiecen a florecer  mercados paralelos de crédito. En los ´80, llegó a ser relevante el llamado “mercado interempresario”, donde los brokers (ligados a los bancos muchos de ellos, o más aún, semillero de futuros banqueros) juntaban puntas (empresas líquidas y empresas tomadoras), bajando el spread ante la asfixia de las regulaciones estatales.

A tasas menores al 13% los ahorristas empezarán a retacear fondos. Y en la porción “libre” de créditos, los bancos irán subiendo tasas para recuperar spreads perdidos por el crédito forzoso. Y así surgirán incentivos para la “desintermediación” bancaria.

 

 

Evaluación Financiera

 

Mercados globales. Cotización más que aceptable para activos de riesgo cuando consideramos la mala señal de las tasas españolas (e italianas). Como si los mercados descontaran que Europa evitará un nuevo round de tensiones. Sugerimos cautela.

 

Mercados locales. Muchas cosas mal, pero bonos suben. Seguramente, las perspectivas positivas de cosecha y precios de soja, maíz, trigo; las “exageradas” caídas previas; y una de las pocas vías legales que quedan para dolarizar portafolios, estén ayudando a los bonos. Y seguimos viendo buenas chances de subas, sobre todo en cupón PIB.

 
Toda la información contenida en estas páginas pertenece (a) a las fuentes citadas de buena fe; (b) a sus autores declarados; ó (c) a INFORMACION ESTRATEGICA,por lo que queda prohibida su reproducción total o parcial sin expreso consentimiento de (a), (b) ó (c). – Todos los derechos reservados

 

 

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Global Asia Magazine

Boletín de noticias Globalasia.com

Wen Jiabao pide esfuerzos para crear más empleos en China

El mercado laboral de China podría sufrir las consecuencias de la desaceleración económica del país y el Gobierno chino sumará esfuerzos para generar más empleos. Este fue el anuncio del primer ministro chino, Wen Jiabao, durante una conferencia nacional celebrada en el Gran Palacio del Pueblo, informa Xinhua.

Las empresas de China sufren los efectos de la crisis en Bolsa

La desaceleración de la economía de China está empezando a afectar a las compañías que cotizan en Bolsa en el país y la mitad de ellas estima que su beneficios descenderán o incluso registrarán pérdidas en la primera mitad del año.

La inversión directa en el exterior de China sube un 48,2%

La inversión directa de China en el exterior en el sector no financiero alcanzó los 35.420 millones de dólares (28.800 millones de euros) en el primer semestre de 2012, con un aumento interanual del 48,2%, informó hoy martes el Ministerio de Comercio.

La Inversión Extranjera Directa en China cae un 6,9% junio

La Inversión Extranjera Directa (IED) en China descendió un 6,9% en junio en relación al mismo mes del año pasado, lo que se traduce en la suma de 12.000 millones de dólares (unos 8.000 millones de euros), anunció hoy el Ministerio de Comercio chino.

La crisis dispara la salida de más de 40.000 españoles hasta junio

El extranjero es la vía de escape para los españoles. Dada la crisis, hasta 40.625  ciudadanos de España emigraron en el primer semestre de 2012un 44,25% más que en el mismo periodo del año pasado, según datos emitidos ayer martes por el Instituto Nacional de Estadística (INE). 

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FMI: Perspectivas de la
Economía Mundial

Perspectivas de la Economía Mundial a julio de 2012

Informe“Perspectivas de la Economía Mundial – Actualización de las proyecciones centrales”, publicado por el Fondo Monetario Internacional (FMI) el 16 de julio de 2012.

Frente a nuevos reveses, se necesitan medidas de política adicionales
En los tres últimos meses, la recuperación mundial dio algunos indicios de debilitarse más. En las economías de mercados emergentes, las autoridades deben mantenerse preparadas para enfrentar una declinación del comercio exterior y una fuerte volatilidad de los flujos de capital. ¡Acceda al documento y vea más detalles!

Se pronostica debilidad del crecimiento mundial durante el resto del año
Las proyecciones de base de esta actualización incluyenun enfriamiento del crecimiento durante gran parte del segundo semestre de 2012 tanto en las economías avanzadas como en economías de mercados emergentes clave, como consecuencia de los reveses que ha experimentado la recuperación mundial.

Descargue este informe
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Banco Ciudad

 

Puede ver el Informe Económico Semanal del Banco Ciudad en:

Informe semanal N 198.pdf

El resumen y los contenidos se presentan a continuación:

LA SEMANA EN POCAS PALABRAS

Actividad y empleo en descenso, inflación en ascenso y la escalada del dólar paralelo son indicios claros de una macroeconomía en desequilibrio. Aunque hay causas concurrentes, la principal razón detrás de esta dinámica es la fortísima expansión monetaria (a un ritmo del 30-35% anual) que alimenta la inflación y la demanda de divisas como refugio de valor. La fuga de capitales se convierte en un deporte nacional cuando los gobiernos deciden convivir con una inflación de dos dígitos.

En lugar de atacar las causas (la inflación) el gobierno intenta reprimir los síntomas (la compra de dólares). Así, la brecha entre el dólar oficial y el paralelo se disparó en los últimos días a partir de nuevas medidas que cerraron casi totalmente el grifo de dólares oficiales (se eliminaron las ventas de dólares para hipotecas y se redujeron para turismo) y ya ronda el 50%. Pero todavía es inferior a la que Argentina experimentó a mediados de los ‘50s y principios de los ‘70s y, por citar un ejemplo contemporáneo, a la brecha de más del 100% que hoy existe en Venezuela.

Los efectos directos e indirectos de la brecha cambiaria sobre la marcha de la economía son difíciles de cuantificar. Se sabe que algo de la devaluación del dólar informal se traduce en mayores expectativas de devaluación del dólar oficial y, por tanto, en mayores expectativas de inflación y, eventualmente, en subas de precios. También se sabe que la brecha entre el dólar oficial y el paralelo distorsiona la fijación de precios en mercados dolarizados (autos e inmuebles) y afecta los cálculos de retorno de las inversiones. Si se miran las cifras, desde la agudización de la brecha cambiaria, las ventas de autos caen 12% interanual (junio), la actividad inmobiliaria 16% (mayo) y la inversión 13% (mayo).

Otro daño colateral de la estrategia de negación del problema es la pérdida de competitividad industrial. La combinación de inflación y aumento de costos internos (25% anual), devaluación del Real en Brasil (30% en el último año) y dólar oficial estable (10% en el último año) comienza a presionar la rentabilidad  de muchos sectores industriales. El punto de partida no es dramático pero las condiciones empeoran cada día que transcurre sin cambios en la dinámica de precios y tipo de cambio. El precio récord de la soja y una mejor cosecha podrán oxigenar las cuentas externas pero, sin cambios en las políticas, la situación se vuelve paradójica: más dólares de la cosecha permiten estirar la estrategia de atraso cambiario a costa de perjudicar a la industria, en particular, la orientada a la exportación.

Veamos un caso que puede servir de orientación. Desde que se agudizaron los controles cambiarios en la Venezuela de Hugo Chávez (2008), el tipo real de cambio se apreció un 25%. Si se replica aquí esta dinámica perversa, el gobierno de Cristina Kirchner terminaría su mandato con un dólar real parecido al que promedió en 1981 la “tablita” de Martinez de Hoz. Aquél experimento cambiario terminó en un colapso de la industria nacional. Ahora la industria tendrá que abogar por un nuevo aumento de la protección comercial o tendrá que poner las barbas en remojo.

El dato más preocupante es que a pesar de la desaceleración económica la inflación crece a mayor ritmo que en 2011, aceitada por una fuerte expansión monetaria. Pero la emisión de pesos no es producto del voluntarismo monetarista del Banco Central sino que está forzada por las crecientes necesidades fiscales. En los últimos 12 meses, la emisión de pesos fue de unos $59.800 millones. La mitad (unos $ 30.200 millones) fue explicada por los pesos que se imprimieron para financiar el agujero fiscal del Tesoro Nacional. Un 35% de la emisión total ($ 21.600 millones) se debió a las compras de dólares para recomponer las reservas del Banco Central, que luego son utilizadas para cancelar los vencimientos de la deuda pública. Así, más del 80% de la emisión de pesos se explica por las necesidades de financiamiento del Tesoro Nacional.

Aunque hay consenso respecto a que la economía está en caída desde fines de 2011, los escenarios futuros están en discusión. El horizonte económico de los próximos meses se debate entre el oxígeno que pueden aportar la eventual recuperación del mercado automotriz en Brasil y las mejoras de precios y cantidades de la soja versus los efectos recesivos que generan la pérdida de competitividad cambiaria, la retracción del mercado inmobiliario y la caída de la construcción, el ajuste fiscal en las provincias, la aceleración inflacionaria y la consiguiente retracción del salario real, el desplome de la inversión y los primeros signos de caída del empleo en la industria y la construcción.

CONTENIDOS

  • Maldita Inflación (pág.2)
  • La Marcha de los Mercados (pág.7)
  • Estadístico (pág.9)

http://srvdocs1.bancociudad.com.ar/Content/Institucional/Informe-semanal-198.pdf

 

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Banco Ciudad
 

 

 

Puede ver el Informe Económico Semanal del Banco Ciudad en:

Informe semanal N 196.pdf

El resumen y los contenidos se presentan a continuación:

LA SEMANA EN POCAS PALABRAS

El Banco Central lanzó esta semana una batería de medidas que apuntan en tres direcciones: formalizar el “cepo” cambiario, impulsar el crédito y oxigenar las finanzas públicas nacionales.

Con respecto al mercado de cambios, la autoridad monetaria eliminó la posibilidad de adquirir dólares para atesoramiento, además de establecer al 31 de octubre como fecha límite para la autorización de la  compra de dólares para operaciones inmobiliarias, entre otras regulaciones vinculadas a la adquisición de divisas para viajes y otros fines.

Si bien la restricción al atesoramiento de dólares, en los hechos, ya se encontraba vigente, la medida podría tener efectos prácticos negativos. En las últimas semanas, la salida de los depósitos en dólares de los bancos había logrado caer a la mitad, pasando de un retiro promedio diario de USD 128 millones a inicios de junio a un rango de USD 60-70 millones a fin de mes. Ahora, tras las últimas medidas, esta dinámica volvería a contar con pronóstico reservado.

Por otro lado, el persistente goteo de los depósitos en dólares, aunque en menor cuantía, venía siendo acompañado por un derrumbe del financiamiento en dólares, asistencia que seguirá en peligro de extinción en la medida que los depósitos en dicha moneda continúen con su derrotero bajista (este elemento encarecerá la prefinanciación de exportaciones de la próxima cosecha). Asimismo, la imposibilidad de la compra de dólares para la firma de hipotecas, asestará (al menos inicialmente) otro duro golpe al deteriorado mercado inmobiliario.

En materia de fomento del crédito, el BCRA emitió una circular que obliga a las principales entidades financieras (tanto públicas como privadas) a destinar el 5% de los depósitos que reciben del sector privado a créditos para inversión productiva, a una tasa fija del 15% y un plazo no menor a tres años. Se estima en $15.000 millones (0,8% del PIB) el monto total que tendrán que colocar las entidades financieras antes de fin de año, de los cuales la mitad obligatoriamente deberá destinarse a financiar empresas PyMEs.

Esta medida pone en evidencia la preocupación de las autoridades por el deterioro del nivel de actividad y el derrumbe de la inversión. El problema es que el deterioro de esta variable clave no pasaría hoy por falta de crédito, sino por una creciente incertidumbre política y económica.

Asimismo, los bancos enfrentarían dificultades prácticas para cumplir con la medida. Si bien les podría resultar relativamente más sencillo avanzar en la colocación de créditos entre grandes empresas, afrontarán un desafío importante para cumplir con las metas de asistencia a las PyMEs, dada la atomización de esas operaciones, las cuales deberán obligatoriamente representar el 50% de los nuevos créditos previstos por la flamante normativa.

Por otro lado, en materia de financiamiento, vale la pena mencionar que si bien el año comenzó con un sistema financiero extremadamente líquido en pesos, estas condiciones comenzaron a cambiar en las últimas semanas. El crédito a sectores exportadores ha empezado a canalizarse parcialmente a financiaciones en pesos, presionando sobre la liquidez de las entidades y, por ende, sobre el nivel de tasas de interés, elemento que atenta contra la recuperación del nivel actividad agregada.

Por último, haciendo uso de la reforma a la Carta Orgánica, el Banco Central aprobó ampliar los adelantos transitorios al Tesoro por $6.000 millones, además de afectar USD 4.165 millones para pagar  vencimientos de deuda en lo que resta del año. Estos datos muestran que no sólo las Provincias se encuentran fiscalmente ahogadas, sino que las finanzas nacionales también sufren por el deterioro de la situación económica. La pequeña (gran) diferencia pasa porque el Gobierno Nacional cuenta con el BCRA para cubrir su brecha financiera, mientras que los principales distritos no pueden acceder a una ventanilla de liquidez equivalente para hacer frente a una situación más que compleja.

CONTENIDOS

  • Medidas anticrisis: profundización de la saga intervencionista (pág.2)
  • Recaudación Tributaria: Nueva caída en términos reales (pág.5)
  • Salarios: convenios convergen al 24% (pág.6)
  • La Marcha de los Mercados (pág.8)
  • Estadístico (pág.10)

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radio

 
Video-audio del programa del 26/06/12: 

        ACTUALIDAD ECONÓMICA Y PERSPECTIVAS +            CONFLICTOS COMERCIALES CON BRASIL Y MÉXICO + ELECCIONES EN MEXICO + CUMBRE MERCOSUR

    

 

Hemos realizado una nueva emisión, que recomendamos muy especialmente,  del programa “COMERCIO EXTERIOR SIGLO XXI”, auspiciado por la Cámara de Importadores de la República Argentina y empresas vinculadas al comercio internacional, en  su 4ª temporada al aire. En efecto, en la misma pudimos analizar, en profundidad, temas estratégicos que hacen a la actualidad nacional e internacional, y a la agenda de los importadores y los operadores del comercio exterior argentinos.

Con la dirección y conducción del Ing. Miguel I. Ponce, la producción y asistencia de la Lic. María Pía Rincón Schülein, y la colaboración de la Lic. Ivana Beltrán, se emite todos los martes de 14: 00 a 16:00 hs en am 1010  (http://www.am1010ondalatina.com.ar/ )

CONTENIDOS:

*  DR. GABRIEL RUBINSTEIN, consultor económico, ex representante del ministro Lavagna ante el BCRA, titular de Gabriel Rubinstein y Asociados, con su análisis, crítico, sobre la situación económica a nivel nacional, la posición y los conflictos comerciales con países de la región, la evolución de la crisis internacional, y el replanteo de los principales indicadores anualizados (crecimiento, dólar, inflación, etc) (en video-audio, de 00:02:35 a 00:20:28) 

* TOMÁS CANOSA, periodista económico y de comex, diario Clarín, participando, en estudios, de las principales entrevistas del programa, (en video-audio, de 00:32:13 a 01:41:14)

* LIC. GUSTAVO SEGRE, Director CEO de Center Group, especialista en la relación Brasil-Argentina, EN DIRECTO DESDE un balneario del Estado de SAO PAULO, comentando las números del intercambio comercial argentino-brasilero, su caída y las causas, las perspectivas mediatas, y los resultados de los encuentros de los equipos comerciales en los marcos de la última cumbre de presidentes del MERCOSUR. (en video-audio, de 00:32:45 a 00:47:00)

* ING. DIEGO PEREZ SANTISTEBAN, Presidente CIRA. y su análisis de la situación del comercio exterior, a partir del importante reportaje publicado en el día de la fecha, ( http://www.lanacion.com.ar/1487170-cuesta-mucho-solucionar-las-distorsiones ), y su opinión sobre los resultados de la última reunión de Presidentes del Mercosur, y el agravamiento del vínculo comercial con Brasil.-(en video-audio, de 00:48:30 a 00:59:24)

* LIC. BRUNO FERRARI WOLFENSON, Gerente Director para Latinoamérica de CROSSFIN (Italia), en directo desde MÉXICO D.F., comentando y analizando las implicancias del resultado electoral de las presidenciales en México, las perspectivas inmediatas, y la probable evolución del conflicto comercial con Argentina; el rol de la Embajadora Vaca Narvaja-(en video-audio, de 01:04:22 a 01:23:09)

* DR. MARCELO ELIZONDO, Gerente General de DNI (Desarrollo de Negocios Internacionale), ex Director Ejecutivo Fundación EXPORTAR, con un profundo análisis de actualidad económica, particularmente de los efectos de la política de comercio exterior administrado, los resultados de la cumbre MERCOSUR, los conflictos comerciales con los diversos países, y las perspectivas de las principales variables. (en video-audio, de 01:24:37 a 01:40:45)

* LIC. FRANCISCO LUDUEÑA, Gerente de la Cámara de Comercio Argentina-Mexicana, reflexionando sobre el resultado de las elecciones presidenciales del fin de semana pasado, en México, y las posibilidades de evolución del vínculo comercial entre ambos países; el tema automóviles y el rol del sector privado. (en video-audio, de 01:41:10 a 01:53:40)

Lo pueden escuchar en nuestra web o ingresando aquí: Video-audio 03/07/2012

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