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Archive for 27 julio 2011

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cefidar

 Informe de Préstamo al SPNF N° 87 correspondiente al mes de julio de 2011.

 

Toda la información contenida en estas páginas pertenece (a) a las fuentes citadas de buena fe; (b) a sus autores declarados; ó (c) a INFORMACION ESTRATEGICA, por lo que queda prohibida su reproducción total o parcial sin expreso consentimiento de (a), (b) ó (c). – Todos los derechos reservados

 

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Marcello

Informe Financiero – El momento de invertir es AHORA

Por Cdor. Jorge A. Marcello

El momento de invertir es AHORA. Se avecinan días propicios para especular con importantes fluctuaciones de los precios de paridad entre las principales monedas que cotizan en el mercado FOREX de Divisas Internacionales, representando a las tres grandes zonas económicas que acaparan la atención de operadores finacieros e inversores de todo el mundo.
 
Por un lado se encuentra USA con su insoluble problema de déficits progresivos y la amenaza de un DEFAULT de su deuda pública que acarrearía una crisis financiera internacional de inimaginables consecuencias.
 
En el medio aparece la Eurozona con varios de sus países miembros al borde de la cesación de pagos de su deuda externa, más allá de los salvatajes a Grecia decididos en los últimos meses por el Banco Central Europeo, que apenas constituyen una aspirina que difícilmente pueda detener las ramificaciones de un cáncer que amenaza extenderse a países con mayor peso específico como España e Italia, además de los ya conocidos Turquía, Irlanda y Portugal.
 
Del otro lado se posicionan la gigantesca China y Japón como cabezas visibles de una región exportadora dependiente y cuyas economías se han desarrollado en base a la competitividad de costos de su producción industrial, ya se deban al uso de mano de obra barata o por avances tecnológicos de avanzada.
 
Esta simplificada división de zonas económicas internacionales tienen al Dólar Estadounidense, el Euro y el Yen japonés como símbolos monetarios representativos de cada una de ellas, ya que la divisa china, el Yuan, carece de libre flotación al no participar del mercado internacional de divisas, y  su tipo de cambio es controlado y manejado a conveniencia del Gobierno.
 
Las alternativas de inversión podrían concentrarse entonces en las paridades de cambio entre el citado trío de monedas, considerando los posibles fluctuaciones de cotización que podrían producirse en el mediano plazo (de uno a tres meses), y un análisis primario estaría indicando escenarios más o menos previsibles si se logran capear las consecuencias de un tsunami financiero provocado por cesaciones de pago de deuda externa y la consecuente quiebra en cadena de bancos e instituciones financieras.
 
Por ello se estima que el momento de invertir es AHORA, aprovechando un dólar premeditamente devaluado, un Euro artificialmente valorizado y un Yen apreciado fuertemente en contra de los intereses comerciales de Japón. Esta “guerra” de divisas, a la que ya se ha hecho referencia en anteriores informes, continuará siendo la panacea de grandes especuladores financieros formadores de precios, cuya metodología se basa en provocar importantes fluctuaciones de precios, comprando o vendiendo determinada divisa en contrapartida de otra.
 
De acuerdo a un razonamiento lógico sobre este escenario, una opción rentable y con un nivel de riesgo muy acotado, estaría representado por la compra de Dólares en contrapartida de la venta de Yenes, ya que la paridad de la moneda japonesa se encuentra casi al límite de un precio sostenible para la competitividad de la producción exportable, y el Gobierno de Japón, a través de su Banco Central, difícilmente dejará apreciar aún más al Yen en su paridad con el Dólar.
 
Considerando que un precio de 77.00 yenes por unidad de dólar sería el techo de valorización que podría soportar el Gobierno de Japón antes de intervenir en el mercado para devaluar su moneda, y rondando el precio de paridad actual entre ambas monedas de 78,20, se sugiere la siguiente estrategia de inversión por lotes de u$s 100,000.- (lotes 100 K) para una cuenta forex con un capital de u$s 5,000.-
 
COMPRAR u$s 100,000 a 78,50 yenes por dólar……………….. yenes   (7,850,000.-)
 
VENDER    u$s 100,000 a 82.50 yenes por dólar…………………  yenes   8,250,000.-
 
UTILIDAD ………………………………………………………………… yenes      400,000.-
 
Conversión a dólares (400,000/82.50) = u$s 4,848,48.-
 
Rendimiento porcentual sobre el capital de la cuenta:  96.97% (Plazo 30 a 90 días)
 
Este porcentaje de ganancia se obtendría negociando un solo lote de USD/YEN para una cuenta con un capital de u$s 5,000.- afectando solo el 20% del mismo como margen de garantía de la operación y quedando el 80% restante como resguardo para soportar pérdidas transitorias por debajo de 78.50, con un stop de 77.00 yenes por unidad de dólar para asumir esas pérdidas.
 
Este rendimiento  sería proporcional al capital que se asigne a la cuenta FOREX, o sea que con una cuenta de u$s 10,000.- se negociarían 2 Lotes 100 K y asi sucesivamente sumándose 1 Lote más por cada u$s 5,000 con que se incremente el balance de la cuenta.
 
 
Cdor. Jorge A. Marcello
Analista, Consultor y Operador
Mercado FOREX de Divisas Internacionales

 

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usa

  • Mirada Global

 

La “destrucción creadora” mueve las ganancias en EE.UU.

 

Más competencia. Las firmas estadounidenses de alta tecnología salen de los viejos negocios y entran en otros nuevos, con altos márgenes de rentabilidad.

 

Por Jorge Castro, analista

 

 

 

Esta semana, Cisco Systems, una de las tres principales empresas de alta tecnología de EE.UU., y la mayor fabricante de equipos de Internet del mundo, con ventas que crecen 25% / 30% anual y un fondo líquido disponible de U$S 40.000 millones, recortó en 9% su fuerza de trabajo, a través del despido de 6.500 empleados (sobre un plantel global de 73.400) y el retiro “voluntario” de otros 2.100, incluyendo 30% de su alto nivel gerencial, en gran parte en su sede central de San José, Silicon Valley.

Esta medida es parte de una reducción de sus gastos de U$S 1.000 millones anuales, que se ejecutarán tanto en EE.UU. como en los más de 100 países en que opera . En los últimos 5 años, las ventas de Cisco crecieron un promedio de 10% anual, pero su fuerza de trabajo aumentó a una tasa todavía mayor (13%), debido a la compra masiva de empresas de Internet (12 en 2010, 40 en los últimos 10 años). Por eso, la relación ventas / empleado cayó de U$S 650.000 a U$S 570.000 , mientras que el conglomerado transfería su acento estratégico de la manufactura a los servicios.

El nivel de ventas de Cisco -en su condición de mayor fabricante global de equipos de Internet- revela el grado de inversión en alta tecnología de las empresas estadounidenses, que en el último trimestre de 2010 fue el más alto en 5 años (+ 34%). El problema de Cisco es que, a pesar de que sus ingresos aumentan, sus márgenes de ganancia se ven brutalmente comprimidos por la intensificación de la competencia , tanto en EE.UU. como en el mundo.

La competencia que experimenta Cisco -regla del sistema, sobre todo en su sector más avanzado, que es el de alta tecnología- frente a rivales como Hewlett Packard, Apple, Huawei, Oracle, IBM y Microsoft, es “una muerte por mil cortes” (Forrester Research) que le arrebata diferentes partes del mercado , no a través de menores precios, sino de incesantes innovaciones tecnológicas.

A su vez, el período de aparición de las nuevas innovaciones se achica crecientemente, hasta reducirse a 6/8 meses en los últimos dos años. Es lo que se denomina abreviación del “ciclo del producto”, trasfondo estructural de la aceleración del proceso histórico.

El resultado es que las compañías, para defender sus márgenes de ganancia, se ven ante la necesidad de reestructurar permanentemente sus prioridades de negocios, con drásticas modificaciones y recortes de sus fuerzas de trabajo . Si las empresas, en especial las más exitosas de alta tecnología, no lo hacen, pierden algo más crítico que un determinado nivel de ganancias, que son sus posiciones en la arena competitiva, lo que implica no una larga decadencia, sino una veloz salida del mercado.

En suma, las firmas estadounidenses de alta tecnología se ven obligadas a desarrollar constantemente una actividad estratégica que consiste en salir de los viejos negocios (poco rentables) y entrar en los nuevos, de altos márgenes de ganancia, por lo menos por un tiempo.

Es una estrategia de “destrucción creadora”, que refleja no sólo las reglas de la competencia en el sector de la alta tecnología, sino la lógica misma de la acumulación capitalista (J.A. Schumpeter). Lo que sucede con Cisco, y por extensión con el sector de alta tecnología estadounidense y global, es que está en el medio de una transición mayor en el ciclo del producto. Es el inicio – la etapa ascendente – de la fusión de las telecomunicaciones e Internet (“cloud computing”), en la que lo esencial no es el acceso (PC’s, telefonía móvil, TV), sino la red misma (“la nube”).

Surge en forma directa “el poder de muchos hacia muchos”, que permite hacer cosas a una velocidad extraordinaria, en un proceso acelerado, simple, abierto, virtual, individualizado y convergente, que incrementa excepcionalmente la productividad. Esta es la tendencia central del sistema mundial en la segunda década del siglo XXI. “Todo lo que es sólido se desvanece en el aire”, señaló Marx en 1848.

 

fuente Clarín:

http://www.clarin.com/opinion/destruccion-creadora-mueve-ganancias-EEUU_0_523147789.html

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cisne

 

 
 

Desigualdad

 

 

 Por Alfredo Zaiat

Existe una mirada turista sobre la economía de Estados Unidos y Europa que desestima la existencia de una profunda desigualdad en esas potencias mundiales. El recorrido de placer por ciudades de países desarrollados, con sus imponentes edificios, autos modernos e infraestructura urbana eficiente, con la colaboración cultural de Hollywood ofreciendo al mundo el “sueño americano”, ha construido la idea de sociedades integradas y dinámico ascenso social. La crisis que estalló en 2008 y que aún no ha cesado ha permitido correr el velo sobre la situación laboral, social y de distribución del ingreso en esas economías. Un artículo publicado en el Financial Times detalla que el estadounidense promedio gana lo mismo en términos reales desde 1975; que los ingresos medios de las familias japonesas, después del pago de impuestos, cayeron en el decenio finalizado en 2005; que los salarios en Alemania se han reducido en los últimos diez años. Este ciclo de deterioro en los ingresos reales de los trabajadores en esas economías maduras estuvo disimulado por el auge del crédito, fondos canalizados por el sistema financiero que compensaron la pérdida del poder adquisitivo del salario. De esa forma las familias estructuraron un presupuesto de gasto superior a sus ingresos, sistema que hoy está en graves problemas por la fase recesiva de esas economías, las quiebras de bancos, el estallido de la burbuja especulativa del crédito, el monumental endeudamiento estatal y de los hogares y el aumento del desempleo.

La agudización de la desigualdad es hoy una de las características más notables de países desarrollados. Durante el período de predominio de las políticas keynesianas y de la conformación del Estado de Bienestar, iniciado para salir de la Gran Depresión del ‘30 y profundizado en los años de la posguerra, se redujo la brecha entre los extremos de la pirámide de ingresos. Fueron las décadas de menor desigualdad, proceso que empezó a revertirse con el avance de las políticas neoliberales y de hegemonía de las finanzas sobre la producción. Ese deterioro no se reflejaba en toda su dimensión por el desarrollo de la economía de la deuda, que ahora quedó al desnudo. El ingreso promedio de los trabajadores estadounidenses se mantuvo estancado con un Producto Bruto Interno creciendo en forma sostenida. Se sabe que la evolución de la riqueza per cápita de un país no permite conocer su distribución, y en Estados Unidos ha aumentado su PBI pero gran parte del incremento de las porciones de esa torta de ingresos fue a manos de los grupos de mayor patrimonio. En ese mismo artículo del Financial Times se detalla que el 1 por ciento de los norteamericanos con ingresos más altos acumulaban el 8 por ciento del total de la riqueza en 1974, pasando a acaparar el 18 por ciento en 2008.

Un informe publicado por Boston Consulting Group, mencionado por el economista Carlos Weitz en el suplemento Cash, indica que menos del 0,002 por ciento de la población mundial acumula más de la tercera parte de la riqueza existente en el conjunto de naciones. Durante el 2010 sólo 103.000 personas concentraban el 36,1 por ciento de los activos del planeta. En la revista World Wealth Report se destaca que Estados Unidos lidera esa elite, con cerca de 40.000 ricos que acaparan activos por más de 30 millones de dólares cada uno. Esa tendencia de ampliación de la brecha de desigualdad provocó en el periodista e historiador Gregory Elich la definición de que la potencia mundial se encamina a “un modelo del Tercer Mundo”. En el documento Desigual batalla en EE.UU.: estamos asistiendo a una implacable guerra de clases desde arriba precisa que ese modelo está constituido de “una enorme riqueza y privilegios para los más ricos, y desempleo, caída de los salarios y servicios sociales inadecuados o inexistentes para el resto de la sociedad”. En Estados Unidos más del 9 por ciento de la población sigue desempleada, tasa que se mantiene en ese nivel desde hace casi dos años. Elich señala que si se suman los trabajadores desalentados y los subempleados activos, que buscan mejorar sus condiciones materiales, casi una sexta parte de la fuerza laboral se encuentra en situación precaria. El desempleo en jóvenes, latinos y afroamericanos es aún más grave, con una tasa que se acerca al doble. Elich indica que “sin embargo, los legisladores no han pensado siquiera en un programa de empleo”, y por el contrario “la tendencia ha sido a la reducción en los beneficios en un momento de mayor necesidad, al mismo tiempo que exigen más recortes de impuestos para los ricos”.

Esa tensión es la que se expresa en la negociación de la Casa Blanca y el Congreso de Estados Unidos para subir el límite de la deuda de 14,3 billones de dólares. Los republicanos, cada vez más con influencia de los grupos más conservadores reunidos en el denominado Tea Party, proponen un fuerte recorte del gasto público en áreas sociales. Por lo pronto, lograron aprobar en la Cámara de Representantes la propuesta conocida como “cut, cap and balance” (recorta, limita y equilibra), que eleva el techo de endeudamiento en 2,4 billones de dólares, a cambio de una reducción de 111.000 millones de dólares en el presupuesto federal del año fiscal que empieza el 1º de octubre, elevando el ajuste a 6 billones de dólares durante la próxima década. Ese plan busca desmantelar la red de protección social con una modificación profunda del sistema de pensiones y de los programas de sanidad para ancianos y familias por debajo del umbral de la pobreza. Ese plan no sería aprobado en el Senado, pero en esa carrera contrarreloj para evitar la cesación de pagos parcial del 2 de agosto, la administración de Barack Obama ha ido cediendo en su objetivo de subir impuestos a los ricos, como también a actividades muy rentables, como la petrolera, para mejorar las cuentas fiscales. Frente a un horizonte inquietante, Obama convocó para hoy a los líderes de las bancadas demócratas y republicanas para alcanzar un acuerdo.

La distribución regresiva del ingreso, con líderes políticos atrapados por los intereses del poder económico en el marco de una crisis que agudiza las tensiones sociales no es exclusiva de Estados Unidos. Un reciente informe de la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE) advierte sobre la ampliación de la brecha de ingresos en Europa entre mediados de la década del ’80 y el 2010. La desigualdad se afianzó en 17 de 22 países de ese continente. En ese documento se destaca que hasta las naciones con mayor equidad, como Dinamarca y Suecia, no pueden eludir esa tendencia al incremento de la desigualdad. Ese proceso reconoce su origen en la fragmentación y heterogeneidad en el mercado laboral.

Una investigación realizada en el Banco Central de la República Argentina ilustra esa dinámica de la desigualdad en la puja sobre ingresos, en una serie de productividad y salario real por hora para el lapso de 1990 a 2009 en países desarrollados (Estados Unidos, Alemania, Japón y Reino Unido). El resultado es que las ganancias de productividad se trasladaron principalmente al renglón de beneficios empresarios, con escasa o nula incidencia en la mejora del salario real de los trabajadores. La mayor brecha se observa en Estados Unidos, con un índice base 100 de 1990 alcanzó casi los 250 en el eje de productividad, mientras que en el del salario real se ubicó en 120.

El lenguaje aplicado por el saber convencional en materia económica orienta a pensar que las crisis son fenómenos naturales o causados por acontecimientos imprevistos, que denominan “Cisne negro”. Ocultan que la desigualdad, la profundización de una distribución del ingreso regresiva, es la base para entender la actual debacle de las economías centrales.

 

fuente Página 12:

http://www.pagina12.com.ar/diario/economia/2-172833-2011-07-23.html

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CESXXI

AUDIO  COMPLETO del programa “COMERCIO EXTERIOR SIGLO XXI” Martes 19/07/2011

 

¿”1 a 1″ PARA LA IMPORTACIÓN? + BRASIL: COMERCIO CON ARGENTINA Y REALIDAD ECONÓMICA + ESCENARIO ECONÓMICO Y PERSPECTIVAS EN TIEMPOS ELECTORALES: PEREZ SANTISTEBAN + SCIBONA (La Nación) + ALONSO (BAE) + PALACIOS (Sao Paulo)

Deseamos un muy feliz día a tod@s l@s AMIG@S de CIRA y de “COMERCIO EXTERIOR SIGLO XXI”. Ayer hemos realizado una nueva emisión, , del programa que auspicia la Cámara de Importadores de la República Argentina, en su 3ª temporada al aire. En efecto, en el mismo pudimos analizar, en profundidad, temas estratégicos que hacen a la actualidad nacional e internacional, y a la agenda de los importadores y los operadores del comercio exterior argentinos.

CONTENIDOS:

* ING. DIEGO PEREZ SANTISTEBAN, PRESIDENTE de CIRA, en su editorial semanal, analizando el impacto de las nuevas restricciones que afectan a las importaciones, en especial el polémico nuevo “1 a 1”, y la posición de CIRA ante esta nueva medida fáctica.(en audio, de 04:00 a 22:05)

* NÉSTOR SCIBONA, columnista permanente en diario LA NACIÓN, Premio Konex de Platino, Análisis Económico, desarrollando su aguda visión sobre la actualidad económica nacional e internacional, y sus perspectivas en este año electoral. (en audio, de 24:03 a 39:10).

*ARIEL PALACIOS, Corresponsal de O ESTADO DE SAO PAULO y Globo News, analizando en profundidad la realidad del comercio con Brasil, su visión del vínculo regional, las negociaciones Mercosur-UE, y las perspectivas económicas inmediatas del vecino país (en audio, de 01:08:48 a 01:23:55)

* FERNANDO ALONSO, Secretario de Redacción, en BAE, explicitando su lectura del particular momento económico y del comercio exterior argentino, en los marcos de un amplio análisis de la actualidad política nacional y de sus perspectivas. (en audio, de 01:32:20 a 01:48:25)

Con la conducción del Ing. Miguel I. Ponce, estamos enviando la emisión del programa del MARTES 19 de julio del 2011.

Lo pueden escuchar en el link de nuestra web o ingresando aquí: Programa 19/07/2011

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Boletín Desarrollo Regional UIA
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