Feeds:
Entradas
Comentarios

Archive for 30/10/09

Banco Ciudad

LA SEMANA EN POCAS PALABRAS

La economía dejó de caer en el tercer trimestre del año y ya comienza a mostrar “brotes verdes” en ciertos sectores. Del lado de la demanda, el dato más auspicioso fue la fuga de capitales, que se habría revertido durante octubre: según nuestras estimaciones, octubre registró un ingreso neto de capitales del sector privado de unos USD 500 millones. Aunque se trata de un fenómeno asociado al boom de los títulos públicos, es el primer registro positivo en mucho tiempo. Los datos de consumo difundidos en la semana muestran signos de recuperación. El crecimiento de las ventas en supermercados de septiembre fue de 15% a/a y las ventas en shoppings crecieron 23% a/a en términos nominales y 6,5% a/a en volúmenes. Es el primer dato positivo en el año. Y el gasto público (contra todas las previsiones) sigue creciendo a un ritmo del 30% anual.

Del lado de la oferta, aparecen señales incipientes de recuperación en el sector inmobiliario, el agro y (con algunas dudas) en la industria. Son 3 sectores clave que empujaron el crecimiento de los últimos años y que sufrieron fuertemente la actual recesión. Todo esto sugiere que la peor fase del ciclo recesivo quedó atrás. Pero queda una pregunta por responder: ¿cuál será la velocidad de una eventual recuperación?

La performance de la industria es un buen indicador de lo que ocurre en el resto de la economía: una recuperación frágil que todavía no logra consolidarse. Con mucha heterogeneidad entre los sectores, los índices privados y oficiales sugieren que la actividad industrial se mantiene relativamente amesetada. Según las estimaciones oficiales, el EMI-INDEC (sin estacionalidad) aumentó 1,5% en septiembre respecto al mes anterior y no refleja variaciones en la comparación anual. El IPI-FIEL se mantuvo prácticamente sin variaciones en septiembre.

Estos datos demuestran que -a pesar de la recuperación reciente de los sectores más golpeados por la crisis- la actividad industrial está saliendo a marcha lenta. Según el IPI-FIEL, el crecimiento promedio mensual en 2009 fue de +0,3%. Esto es, un ritmo de recuperación del 3,7% anualizado.

Los números fiscales volvieron a estar en rojo durante septiembre. El superávit primario en el mes de septiembre fue de $224 millones y refleja el mayor descenso en el año respecto a 2008 (-94% a/a). El crecimiento del gasto (30% a/a) supera en 5 veces la tasa de expansión de los recursos. Esto contribuye a mantener firma la demanda agregada a corto plazo pero prende luces amarillas para el próximo año.

CONTENIDOS

  • En foco: Industria (pág.2)
  • Resultado Fiscal (pág.4)
  • Consumo (pág.5)
  • La Marcha de los Mercados (pág.6)
  • Estadístico (pág.7 y 8)

Informe semanal N 58 

Toda la información contenida en estas páginas pertenece (a) a las fuentes citadas de buena fe; (b) a sus autores declarados; ó (c) a INFORMACION ESTRATEGICA, por lo que queda prohibida su reproducción total o parcial sin expreso consentimiento de (a), (b) ó (c). – Todos los derechos reservados

Read Full Post »