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Archive for 30 marzo 2009

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Datos en USA.

Datos en USA.

Economía

Los pedidos de bienes duraderos de EE UU sorprenden con alza del 3,4% en febrero 

 WASHINGTON, 25 (EUROPA PRESS)

Los pedidos de bienes duraderos en EE UU durante el pasado mes de febrero  experimentaron un *repunte del 3,4%, hasta 165.600 millones de dólares *(122.784 millones de euros), lo que pone fin a seis meses consecutivos  de descensos y representa el mayor avance en un año, según datos del Departamento de Comercio. Los analistas esperaban una caída del 2,5%. La referencia de pedidos de bienes duraderos sin tener en cuenta los vinculados con el transporte registraron un avance del 3,9%, mientras que excluyendo los pedidos de defensa, crecieron un 1,7%.   Por otro lado, los inventarios de bienes duraderos manufacturados  disminuyeron un 0,9% en febrero, lo que supone el segundo descenso  mensual consecutivo, tras la caída del 1,1% en enero.  El incremento de los pedidos de bienes duraderos se suma a los recientes  avances en las ventas de viviendas de segunda mano y ventas al por menor,  lo que podría indicar el principio de una estabilización de la economía de EEUU.

Las ventas de nuevas viviendas en EEUU crecen un 4,7% en febrero tras  caer los precios a niveles de 2003 

 WASHINGTON, 25 (EUROPA PRESS)  Las *ventas de viviendas de nueva construcción en EEUU* alcanzaron en el  mes de febrero la cifra anualizada de 337.000 unidades, lo que representa  un *incremento mensual del 4,7%*, aunque continúa un *41,1% por debajo del nivel de hace un año*, según informó el Departamento de Comercio. 

 El repunte de las ventas de viviendas nuevas coincide con el descenso  interanual del 18,1% en el precio mediano de venta, que se situó en 200.900 dólares (148.418 euros), su nivel más bajo desde diciembre de  2003. Por su parte, el precio medio de venta retrocedió un 16,6%, hasta 251.000 dólares (185.110 euros). Por otro lado, el inventario de viviendas nuevas a la venta alcanzó en febrero las 330.000 unidades, lo que cubriría la demanda actual de  vivienda durante los próximos 12,2 meses. 

 Mercados. Apertura Wall Strett 

 El optimismo de Obama y los datos macro fuerzan el rebote en Wall Street.

 El *inesperado aumento de los pedidos de bienes duraderos* y el buen dato de ventas de vivienda sirven de apoyo a los inversores neoyorquinos. A  esta hora, el Dow Jones sube más del 2& hasta los 7.800 puntos. Aún resuenan en el mercado las palabras del presidente *Obama* sobre *“signos  de progreso” en la economía*. Por su parte, *Geithner* dijo que perfila  nuevas medidas para proteger a los consumidores.  Con este panorama, el índice Dow Jones sube un 1,69% en la apertura hasta  los 7.789,64 puntos, mientras que el S&P 500 avanza un 1,59% hasta los  819,03 enteros. Por su parte, el tecnológico Nasdaq registra una subida  del 1,68% hasta los 1.542,07 puntos.  En el *apartado macro*, el departamento de Comercio ha publicado que los  pedidos de bienes duraderos subieron en el mes de febrero un 3,4% tras  una caída del 7,3%. Esta cifra conforma el primer incremento después de  seis meses consecutivos de descensos y la mayor ganancia desde diciembre  de 2007. El mercado también ha conocido que las solicitudes de hipotecas  subieron un 32,2% durante la última semana. Asimismo, las ventas de casas  nuevas en febrero registraro un aumento del 4,7% hasta las 337.000 unidades. Por su parte, el barril de *West Texas retrocede posiciones  hasta los 52,5 dólares* a la espera de que salgan a la luz los  inventarios semanales.  Los *valores financieros* vuelven a ser el foco de atención del parqué  estadounidense. En este apartado, cabe destacar que *Bank of America*, al  igual que hizo Goldman Sachs, ha anunciado que *comenzará a partir del  próximo mes de abril a devolver los fondos* recibidos por el Gobierno.  Las acciones de Bank of America y Goldman Sachs registran hoy  revalorizaciones del 6,23% y del 0,81%, respectivamente.  Como no podría ser de otra manera, *AIG* que sube un 0,72% acapara las  atenciones de los operadores. Según algunos medios la aseguradora  *ofreció* la semana pasada a los ejecutivos que cobraron los ‘bonus’  millonarios garantías de *anonimato a aquellos que accediesen a devolver  al menos la mitad de lo percibido*.  El *sector automovilístico* también intenta hacerse su hueco en la  apertura. Precisamente en este ámbito *Ford ha anunciado que reducirá un  30%* durante este ejercicio y el próximo la *remuneración del presidente*  y consejero delegado, Alan Mulally, como medida de austeridad, en el  marco del plan de ajuste que lleva a cabo la compañía. Ante este nuevo  esfuerzo por seguir adelante las acciones de Ford 1,40%, mientras las de  su compañera General Motors ceden un 0,31%.

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LA SEMANA EN POCAS PALABRAS

Se sabe que 2009 es un año de fuertes restricciones fiscales y externas. El balance de pagos en 2008 sufrió una fuerte reversión que explica la transición que se observa hacia un nuevo equilibrio cambiario (aquí analizamos el cierre del año difundido en la semana). El balance de pagos pasó de acumular reservas internacionales por aproximadamente USD 13.000 millones en 2007 a sostener el stock a fines de 2008 gracias a las operaciones del BCRA con el BIS para apuntalar las reservas (por unos USD 3.200 millones).
El gobierno apunta a postergar el ajuste fiscal y externo para después de junio y llegar a las elecciones con la economía relativamente estabilizada. En lo que va de marzo, el BCRA vende reservas a razón de USD 85 millones diarios. Las liquidaciones de exportaciones agrícolas fueron USD 1.100 millones en febrero pero se proyectan en USD 800-900 millones durante marzo. La intención del BCRA es contener la suba del tipo de cambio hasta abril, cuando se espera que las liquidaciones aumenten a USD 1.500 millones y a USD 1.700 millones en mayo (si el campo decide vender). Esto permitiría sostener el stock reservas y achicar los riesgos de inestabilidad cambiaria en la campaña electoral. Lo propio ocurre en el frente fiscal.
La estrategia cambiaria y fiscal del gobierno requiere de la colaboración tácita del campo. El gobierno juega sus cartas a aprovechar el “veranito cambiario” del segundo trimestre (que oxigena el balance cambiario y los números fiscales) y para ello necesita que el conflicto con el campo no escale e impacte en las exportaciones. Un escenario de incertidumbre pre y post-electoral y conflicto con el principal sector exportador sería una pésima combinación para lograr una transición ordenada.
El superávit primario de febrero ($ 1.600 millones) cayó a la mitad de 2008 y confirmó la necesidad de bajar el ritmo de expansión del gasto. La tasa de crecimiento del gasto (27% a/a) duplicó a los ingresos (13% a/a). Si se extrapolan estas tendencias, el superávit primario de 2009 cerraría en 1.7% del PIB. Un escenario que mantuviera las actuales tendencias de gastos e ingresos podría llevar la brecha de financiamiento hasta una cifra difícil de financiar con los colchones de liquidez sistémica, sin generar turbulencias. Por eso, luce inevitable una caída del ritmo de expansión del gasto en la segunda mitad del año.
El escenario sitúa a los organismos internacionales como la única fuente de financiamiento para amortiguar el golpe externo y moderar la desconfianza interna. Pero las negociaciones todavía se topan con fuertes resistencias políticas, hijas de la desconfianza mutua entre los organismos y el gobierno. El gobierno se encuentra frente a una doble restricción. Por un lado, ve a una eventual asistencia financiera como un reconocimiento explícito de la fragilidad de sus propias políticas. Por otro, choca contra las muchas restricciones y condiciones que imponen los organismos para otorgar asistencia financiera. Hoy no está claro si el financiamiento externo finalmente aparecerá. Tampoco está claro quién terminará pagando el ajuste.

CONTENIDOS
En foco: Balance de Pagos (pág. 2)
Expectativas de Inflación (pág.5)
EMI (pág.5)
UCI (pág.5)
Situación Fiscal (pág.6)
Estadístico (pág.7)

informe20semanal20n2027

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Informe Económico Semanal del Banco Ciudad

LA SEMANA EN POCAS PALABRAS
Las cifras oficiales de desempleo del cuarto trimestre de 2008 dejaron un dato político inquietante y algunos resultados intrigantes. El dato político central es que el desempleo bajó en todo el país con la importante excepción de los partidos del Gran Buenos Aires, un distrito clave para las próximas elecciones legislativas. El dato sorprendente lo aportó la creación de puestos de trabajo (casi 200.000 nuevos empleos) en un trimestre afectado por la desaceleración de múltiples sectores y la contracción de varios otros.
El dato deja una incógnita difícil de responder: ¿qué sectores generaron tamaña expansión del empleo? La respuesta no puede encontrarse en la construcción, que cayó -8% t/t en el cuarto trimestre y destruyó 19.000 puestos de trabajo en el segundo semestre. Tampoco en la industria manufacturera, cuya actividad cayó entre -1.5% t/t (según INDEC) y -5% t/t (según FIEL) en ese trimestre y fue el primer sector en anunciar despidos y suspensiones. Mucho menos la cadena agroalimentaria, aunque resulte una obviedad. El sistema bancario –afectado por la mini crisis de octubre- fue un expulsor neto de mano de obra y a esto se suman los despidos en la desaparecida industria de AFJPs. Difícilmente haya sido el sector comercial, afectado por la caída de las ventas. Según la Cámara Argentina de la Mediana Empresa (CAME) las caídas en los volúmenes de ventas promediaron un -15% a/a en ! ese período. El rubro del transporte tampoco arroja luz sobre los datos: el transporte de carga cayó -30% desde el pico del tercer trimestre de 2008.
A la luz de los datos, es evidente que ha habido otros sectores (no relevados en esta pequeña muestra) cuya expansión ha sido extraordinaria para todos los estándares razonables.
La paradoja de fuerte creación de empleo en un escenario de franca desaceleración quedó plasmada en el salto de que verificó la elasticidad empleo-producto, un parámetro fundamental para medir la intensidad laboral del crecimiento. La elasticidad -que venía en franca disminución desde que el desempleo cruzó la barrera del dígito- promedió un 0.2 en los primeros 3 trimestres de 2008 y aumentó a 0.5 en el último trimestre y superó el promedio de los últimos dos años (0,37). Se trata de un rebote sorpresivo, que acerca la intensidad laboral del crecimiento a los mejores momentos de creación de empleo a la salida de la devaluación.
Los datos contrastan con algunos indicadores privados. Según el índice que elabora la Universidad Torcuato Di Tella, la demanda de trabajo se contrajo -43% a/a en el GBA y -25% a/a en los principales aglomerados urbanos del interior.
Las perspectivas del mercado de trabajo encienden luces amarillas para 2009. Un ejercicio simple indica que, si la oferta laboral sube al ritmo de crecimiento poblacional y la demanda laboral (el empleo) no cae, la tasa de desempleo podría subir a 9.7% hacia fines de año o escalar hasta 10.6% si el empleo total cae 1% en el año. En cualquier escenario, parece claro que durante 2009 (particularmente en su segunda mitad) la situación socio-económica sufrirá un preocupante deterioro.

CONTENIDOS
En foco: Mercado de Trabajo (pág. 2)
Precios (pág.6)
Estadístico (pág.8)

informe20semanal20n2026

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